上市公司利润分析¶

数据准备¶

• 从交易所取下的上市公司列表，不包括B股。
• 从东方财富取下的行业分类数据。
• 从东方财富取下的业绩快报数据。

• 由于公司上市会按要求披露上市前的财务数据，比如2022年上市，但业绩报告披露可能会出现前3年，甚至更久远的数据。东方财富的业绩报告显然是把这部分数据放进去了。
• 关于是否要把公司上市之前的数据去除？
  • 从年度总体可比性来说，应该去除，否则历史数据每年都会不一样。比如：2022年看2021年的数据和2023年看2021年的数据会有较大不同。所以在验证上市公司总体利润变化，是新增上市引起的还是已经上市公司利润增长引起的，就应该把以前的数据去除，不然每年的结论可能不一样。
  • 但是从分析单个公司的角度来看，不去除更合理一点。

上市公司利润总和的变化¶

• 包括所有披露数据

• 上市公司总体利润保持增长,特别是疫情爆发后第2年,即2021年,出现了爆涨.
• 近12年的增长率为9%，和不保留上市前数据比，低了一个点。原因是2010年的数据增加了？这是奇怪点之一。

以下观察利润的主要统计指标:

• 上市公司的平均利润总体略有增长，但2022年有较大下降，大约为10亿左右。
• 上市公司利润中位数在2022年急剧下降，略高于1亿。
• 平均值和中位数差一个数量级，说明上市公司利润的分布是左偏的。

• 上市公司亏损王呈现出不断创新高的情况。
• 谁又能想到中海远控，曾经勇巨亏王呢？
• 疫情来临之际，中海远控大翻身，而同为交通行业的大航空，却整整苦了三年。
• 看到其中的一个亏损王，感觉自己也算是亲历一段历史。

• 赢利王没什么惊喜，宇宙第一行，永远行，疫情完全没受到影响。可怕。

利润构成-利润变化的驱动因素¶

• 上市公司上市当年的利润记为新增上市公司驱动的利润，象是给整个池子注入资本。
• 上市公司上市后第二年的利润增长做为池子本身的利润增长驱动。
• 上市公司的利润增长是不是IPO的因素更重要呢？
• 由于没有删除上市前数据，所以这个分析应该没有参考性。
• 只是用来和删除了的对比一下，这块差别较大。但似乎也没有影响基本结论。

• 这就是保留上市前数据最大的奇怪点：近几年的报告数居然几乎相同？！
• 最近几年IPO增长很快，利润增长是不是IPO驱动的呢？

• 可以看出，大部分时候，是已上市公司利润增长驱动的。只有少数例外。
• 其中，2015年和最近2022年，出出了已上市公司亏损，利润增长全部由当年新发公司驱动。
• 从大规律上看，上市公司的利润在爆发后，容易第二年就疲软。2017年和2021年就是个例子。
• 下图上两个驱动因素的详细对比。

• 谁能想到疫情第2年，上市公司却出现史诗性的暴涨。
• 而到了第三年，增长不再还转为亏损。
• 这个地方也和不停留上市前数据有很大不同，2022年以前上市的公司亏损比不保留数据要大数倍，什么原因？

利润构成——按板块和交易所¶

• 这方面应该符合常识认知。

• 2020年对上交所打击比较大。
• 但第二年2021年，上交所又迎来狂欢。

利润构成-分行业看¶

• 一般人可能不知道，中国上市银行有多挣钱，不然无法解释为什么银行股在大部分时候都被嫌弃。
• 先看一下从2010年以来，每年的利润额前十榜上有哪些公司。

• 每年都上榜的有6家，全是银行。而且，工商银行每年都是冠军。
• 上榜的共有19家公司，银行占了11家，如果把平安和人寿算进去，金融占了13家。
• 4家资源性公司，三桶油加一个煤炭。
• 1家交通运输企业，中远海控。应该就是2021年疫情上的榜。世事无常，它还曾夺过亏损冠军。
• 1家高科技企业，中国移动。